Минфин сообщил, что предложит в среду, 10 октября, ОФЗ на 5 млрд руб. с погашением в 2021 г. Он разместит сокращенный объем гособлигаций «в целях мониторинга настроения участников рынка», пояснил Минфин.

Минфин не проводил аукционы более месяца «из-за волатильности на рынке» и только на прошлой неделе решился вернуться к заимствованиям. Возвращение оказалось неудачным: 3 октября ведомство разместило только 74% шестилетних ОФЗ, выручив 6,9 млрд руб. Второй назначенный на тот день аукцион – по размещению трехлетнего выпуска на 10 млрд руб. – Минфин признал несостоявшимся из-за «отсутствия приемлемых цен». Не все заявки устроили Минфин и на первом аукционе: спрос превышал предложение в 1,1 раза.

Минфин «прозондировал» первичный рынок, но спрос еще очень слаб, заявил после аукциона директор долгового департамента Константин Вышковский. Тогда же министр Антон Силуанов напомнил, что Минфин может вообще не выйти на рынок до конца года, если его не устроят условия. «Пока рынок не успокоится, зачем нам дорогие заимствования», – сказал он (здесь и далее цитаты по «Интерфаксу»).

За прошедшую неделю ОФЗ на вторичном рынке подешевели. За неделю доходности 10-летних бумаг выросли более чем на 40 б. п. до 8,87% годовых (на 14.00 мск 9 октября).

Рынок не ждал, что Минфин снова решит размещаться. Повышенная волатильность и консервативный подход регулятора к исполнению плана заимствований указывают на то, что Минфин либо сократит объем размещения, либо вовсе отменит аукцион, говорится в обзоре аналитика «ВТБ капитала» Максима Коровина.

Скорее всего, аукцион в среду проводиться не будет, говорил во вторник утром руководитель направления по анализу рынков УК «Ингосстрах-инвестиции» Валентин Журба: сейчас спред между доходностями ОФЗ и ключевой ставкой шире предпочтительного для Минфина значения. Тем более, напоминал он, на фоне высоких цен на нефть и бюджетного профицита Минфину все же незачем спешить с размещениями.

На прошлой неделе Минфин протестировал рынок, но неудачно, отмечает главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев. Высокого спроса на долговом рынке по-прежнему нет, говорит он, и Минфину сложно будет получить хорошую доходность при размещении. «Размещаться же по таким высоким доходностям, как сегодня, ему невыгодно ни с финансовой, ни с репутационной точки зрения», – полагает Кошелев. Кроме того, в последнюю неделю за счет роста доходностей U.S. Treasuries давление на долговом рынке только усилилось, напоминает он.

Осторожная тактика с размещением небольших сумм выглядит оправданно и паузы в аукционах вполне возможны, считает начальник аналитического отдела «Русс-инвеста» Дмитрий Беденков. Аукционы в начале октября не принесли ожидаемых результатов, хотя в сложившихся условиях сложно было ожидать размещения в полном объеме, указывает он: оснований говорить об изменении ситуации в сегменте рублевого госдолга по-прежнему нет.

Волатильность на долговом рынке несет значительный риск для исполнения программы государственных заимствований, предупредила в понедельник первый зампред ЦБ Ксения Юдаева: «Есть вероятность, что бюджет не сможет в полной мере привлечь с рынков те объемы заимствований, которые запланированы в бюджете. Безусловно, у бюджета могут найтись другие ресурсы для того, чтобы выполнить свои обязательства, но тем не менее, наверное, при планировании бюджета нужно задуматься и о некотором плане действий на случай реализации этого риска».

Согласно графику аукционов на IV квартал Минфин планирует занять 310 млрд руб. до конца года: 125 млрд придется на ОФЗ сроком обращения до 5 лет, 110 млрд – от 5 до 10 лет и еще 75 млрд – на более длинные ОФЗ.

Минфин предложит символический объем, чтобы не давить на рынок, но хотя бы частично выполнить план заимствований на квартал – очевидно, что занять все запланированные 310 млрд они не смогут, говорит аналитик «Фридом финанс» Валерий Безуглов. Если же предложенные рынком доходности Минфин не устроят, добавляет он, ведомство вполне может снова разместить только часть выпуска.

Источник: www.vedomosti.ru